Российский фондовый рынок достиг своих фундаментальных оценок

Российский фондовый рынок рос восемь сессий подряд, закрывшись в пятницу на уровне своей фундаментальной оценки. Оставлять открытыми свои позиции не имеет смысла, поскольку в данном случае риск превышает возможную доходность.

Рост рынка, который наблюдается в начале года, заложил свою основу еще в декабре, а январская фиксация прибыли даст инвесторам возможность пользоваться налоговыми перечислениями на протяжении года. В настоящий момент не имеет значение факт обновления или не обновления исторических максимумов. Продажи на рынке начнутся очень скоро, поскольку, с учетом укрепления рубля, 15 календарных дней принесли иностранным инвесторам более 9% дохода от вложений в рисковый развивающийся российский рынок накануне новых санкций. Этого более чем достаточно, чтобы сократить свои позиции на российском фондовом рынке.

Верить в безудержный рост российских активов на фоне их низкой оценки к аналогам конечно можно, но ожидаемые санкции, предстоящие выборы, чемпионат мира по футболу (в 2014 году фондовый рынок Бразилии, где проходил чемпионат мира, снизился), а также снижение ключевой ставки и дефляция в экономике заставляют помнить о рисках. Наиболее верными финансовыми инструментами в настоящий момент выглядят краткосрочные долговые инструменты.